因小米扫地机器人而被熟知的北京石头世纪科技股份有限公司(以下简称“石头科技”)，近期在申请科创板上市。

“成也小米，败也小米。”一开始就被上交所集中问询“小米问题”。

公开资料显示，成立于2014年的石头科技，主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，现有产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

搭乘小米生态链起家，高度依赖小米的销售渠道，加上单一的产品，这些都为石头科技的上市带来重重困难。

小米掌握石头科技的生死存亡

招股书显示，石头科技报告期内营收增长迅猛，2016至2018年度公司营业收入从1.83亿元增长至30.51亿元，涨幅超过20倍，呈快速增长态势。

其中为小米定制的米家机器人上市不到一年半销量便突破100万台，且至今在京东商城保持高达的99%好评率。

据了解，米家扫地机器人搭载Neato家采用的LDS激光测距传感器，通过SLAM算法实时构建房间地图，在路径规划算法上具有革命性突破。

行业专家游丹尼向蓝鲸记者表示：“目前扫地机器人的核心在于路径规划，石头科技无论是这方面的技术、产品品质还是供应商，在业内都较为顶尖，目前与之相较的也只有科沃斯。”

自2017年起，石头科技开始发展自有品牌进入细分市场。石头品牌定位于中高端市场人群，并在产品和价格上面做出区分。石头扫地机器人不同于入门级、经济型的米家扫地机器人，在此基础上自动化程度更高，无需人工干预，并具有扫拖一体功能。

然而，2018年上市随机碰撞型小瓦品扫地机器人，一年仅卖出十万台左右，估计石头科技自己也没料到如此差的销售业绩。

招股书披露的数据显示，米家品牌销售收入从2016年的1.81亿元增长至2018年的14.39亿元，收入分别占到总营收的98.58%、88.36%、47.16%。

同时，招股书显示，除控股股东外，顺为持有公司12.85%股份，天津金米持有公司 11.85%股份。原来在石头科技成立之初，天津金米和顺为先后入股石头科技，实际控制人分别为雷军和小米董事许达来。

“小米公司同时作为石头科技的客户、渠道和股东，早已成为其赖以生存土壤，小米是实际掌握了石头科技生死存亡的巨大变量”，一位业内分析师对蓝鲸科创记者表示，冲刺科创板，石头科技仍存在诸多风险。

步华米后尘，小米生态链是蜜糖还是砒霜?

原则上，小米对其生态链企业一贯的态度是“投资不控股”，仅提供定义定价支持，起到一个孵化器的作用。有小米为其背书，初创企业可以在市场中快速获得资金、抢占渠道，提升产品市场占有率，搭乘大品牌的顺风车迅速崛起。

然而，前期深度捆绑模式，也桎梏了企业未来的独立成长。

石头科技在招股书的经营风险部分明确表示，如果小米显著减少或停止向公司购买扫地机器人，或在分销渠道上停止合作，公司的业务、经营业绩和推广成本都将受到重大不利影响。

内部人士透露，由于小米生态链上产品的定位和价格都较为低，米家品牌的毛利率远低于同行，毛利率仅留16%，还要进行五五分成。而石头科技自有品牌通过自己的渠道则在成本、定价等方面掌握更多话语权，如石头扫地机器人可获毛利40%。

由此可见，已经积累了部分用户和渠道的石头科技，在未来很有可能投入更多精力到自有品牌。

然而，小米生态链企业“去小米化”、独立发展之路似乎面临重重困境。

譬如，前车之鉴的华米科技。华米科技靠小米手环的热销迅速成长，成为小米生态链第一家登陆美股市场的公司，同时也率先走上了去小米化的道路。而褪去小米品牌的光环后，其自有品牌AMAZFIT手环并没有复制小米手环的成功，销量相差甚远，股价也一直在低位徘徊。

对此，石头科技创始人兼CEO昌敬曾在接受访问时表示：“很多人说背靠小米是一件牺牲品牌的事，但做品牌并非短期之事，需要足够的积累、更多时间去布局。”他认为，加入小米生态链不仅获得了资金和品牌效应，也提高了石头科技在供应链中的议价能力。

痛点待解，扫地机器人市场机遇与挑战并存

招股书显示，石头科技此次拟募集资金13.26亿元，将主要用于新一代扫地人机器人项目及商业清洁机器人项目。这表示，石头科技未来除了走进家庭，还将投入商用场景。

游丹尼向蓝鲸记者表示，扫地机器人确实适用酒店、商场、教育等商用场景，但比家用体量要小得多。待导航技术进一步成熟或可投入商用，但目前还不成为生产力的工具，更多停留在营销的噱头和玩具。

随着消费者生活水平的提高和生活节奏的加快，扫地机器人迎来爆发式增长，不少人认为，扫地机器人市场前景广阔，在国内具有一定发展潜力。

(数据来源：中商产业研究院)

然而，扫地机器人在国内渗透率不高，仅为4%，远低于美国16%的渗透率。这与国内居住环境多不如美国家庭开阔有关，毕竟扫地机器人更适合在开阔的环境作业。

其次，国内扫地机器人的核心技术仍有欠缺，路径规划的导航系统不够成熟，以及充电、卡顿等行业的通病问题还有待解决。问题在于，整个行业的龙头没有大的技术革新。

作为家庭入口级的智能家居，扫地机器人行业在未来仍有一定发展契机。而石头科技登录科创板在即，这家出生起便依附小米生态链的年轻公司是否会成为下一个华米，还有待进一步的观察。(蓝鲸科创记者顾梓仝 guzitong@lanjinger.com)